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（原标题：东吴期货投资策略早参20220909）

股指期货

周四三大指数集体迂回，创业板指较为疲软一度跌近2%，宁德时间大跌超5%。北向资金净流出0.87亿元，两市成交额再度回落至8000亿元以下，节前资金较为严慎。个股超3600家下降，机场、餐饮旅游等板块领涨，赛说念股再度迂回。国常会再度部署稳增长计谋，包括服务创业计谋等。合座来看，经济复苏斜率放缓，流动性保握宽松，稳增长计谋无间加码，指数瞻望看护荡漾走势，操作上以高抛低吸为主。

螺卷

盘面荡漾上行，螺纹周度表不雅需求超预期达到321万吨，体现旺季特征。热卷需求旯旮也在好转，8月以来握续去库。跟着需求好转，价钱短期驱动进取，但也能看到供应加多也昭着，去库速率照旧相比慢，行情保握荡漾，单边波段操行动主，套利多热卷空螺纹。

铁矿

日均生铁产量回升到235万吨，接连年内新高，铁矿真是需求好转，另一方面节前钢厂也有补库需求，口岸铁矿库存昭着回落。铁水产量能否无间回升是铁矿价钱还能无间走强的主要身分，面前来看钢材需求旯旮在改善，短期复旧矿价，但难改历久宽松局面，近期行情波动680-730近邻，区间上沿轻仓作念空。

双焦

在当下玄色系品种齐在去库的配景下，焦炭保握累库，焦炭供应回升照旧相比昭着，焦化厂库存压力加大，在玄色系中焦炭保握劣势，操作上提出多螺纹空焦炭套利。焦煤方面，由于需求好转，焦煤保握去库，加上总库存低，操作上提出不雅望。

双硅

镁锭产量由降转升，SMM原瞻望8月产量6.5万吨，但骨子产7.38万吨，在一定进度上复旧需求，使得短期供需偏紧，有一定利多鼓舞，但企业库存同比往年略增，无法复旧高价，因此硅铁短期区间运步履主。硅锰面前本钱线一再下移，虽短期需求有所好转，但企业库存较往年增量过多，面前的供需仍难以快速化解这部分增量，但硅锰盘面价钱已在低位，无间向下空间未几。因此，硅锰短期荡漾偏弱。

3.能源化工

原油

隔夜油价在勾搭重挫后终于企稳。昨晚欧央行加息75BP，稳妥此前市集大大量预期，靴子落地后油价跌势得以暂缓。鲍威尔重申好意思联储的责任是确保通胀预期锚定在2%，与前期表态内容一致，好意思国周初请舒服金东说念主数握续镌汰，创5月底以来新低，从服务市集看，潜在的加息旅途上不但不存在阻力，反而充满能源。供应端方面，俄罗斯威迫要住手向一些国度出售石油和自然气，拜登政府则在衡量本轮抛储在10月底杀青后是否进一步开释。咱们觉得油价中期握续受到加息周期压制，但短线勾搭大跌后或进脱手艺性迂回。

沥青

9月第1周沥青产业数据走漏沥青装配开工率进一步升至在39.7%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后握续走强；出货量周度小幅回落；两库涨跌互现。自然出货量环比下降，但在往年同时仍属高位，加上库存完满值偏低，仍对盘面有一定复旧。不外短期油价下挫，或连累沥青下行。瞻望沥青近期荡漾为主，由于期现价差过大，激进者可待油价企稳轻仓试多，进一步关怀后期出货量变化。

PTA

周四，TA期现货均走弱，华东现货价钱6365元/吨（前值：6432），TA01收盘价5476元/吨（前值：5492），单边握仓量增长10668手。仓单库存握续高潮至13.19万吨，现货畅通性偏紧。PX国内供应端的短缺伴跟着福佳的装配重启正在获得牢固缓解，开工率76.39%仍处于同时低位水平。TA短期受本钱端的影响扰动较大，原油价钱走弱，伴跟着石脑油、PX价钱接踵走低，PTA加工费再周内触遭受近1000元/吨的极点后启动呈现回缩趋势。策略提出：可握续管理TA10-01月差套利契机和TA01逢高空。

LPG

国内真金不怕火厂增产，短期内需求复苏进度有待不雅察，国产气价进一步上行空间有限。添加剂需求稳固使得醚后价钱较看护较高溢价，化工端开工率中历久看护较好韧性，在面前价位下PG旺季需求面仍有较强复旧。欧洲自然气问题发酵对冬季燃气市集变成提振，盘面面前估值仍处中性水平，握续关怀多PG空SC策略。

甲醇

昨日日盘甲醇主力合约荡漾运行，收涨0.45%，报收2692元/吨。夜盘高潮0.6%，报收2689元/吨。音书面上，青海盐湖33万吨/年MTO装配仍在泊车磨真金不怕火中重启时候待定，本周起暂停外购甲醇。阳煤恒通30万吨/年MTO装配计较本日重启。伊朗卡维230万吨/年甲醇装配重启中，近期装港排货中。甲醇装配宇宙开工率回升，原料端煤制甲醇开工率握稳，气制甲醇开工率回升，合座上甲醇国内供应端加多1.22万吨。MTO装配开工率和传统下贱加权开工率双升，新兴和传统需求消耗量加多1.43万吨，本周甲醇供需双增。受阶段性封航影响，甲醇主港库存合座延续下降，同比偏低。受浙江兴兴复原运行重叠能源价钱强势影响，甲醇主力合约短期内将偏强运行。但在MTO装配利润欠安的制约下，上行幅度有限，需警惕MTO装配再次降负或泊车的负反映效应。中期受供应和到港量迟缓回想以及本钱复旧转弱的影响，甲醇主力合约瞻望将高位承压运行，单边操作提出多单逢高减握。套利方面，基于MTO装配利润偏低，01PP-3MA可在零轴近邻择机作念扩大。近强远弱步地下，01-05逢低正套为主。

PVC

隔夜保交楼音书对盘面略有提振。基本面上，PVC开工旯旮回升，但同比仍旧偏低，后期供应端开工进一步回升可能性较大。面前末端需求迟缓参加旺季，骨子仅仅旯旮回暖，同比发挥较差。面前下贱订单天数同比昭着减少。产业链方面，PVC坐蓐利润有所设立。PVC上方空间有限，提出逢高作念空。

4.有色金属

沪铜

供应短缺担忧上升，铜价高潮。周四伦铜收涨2.98%；沪铜主力10合约日盘收涨0.99%，夜盘收涨1.31%。大家显性库存偏低，LME现货升水年内首超100好意思元/吨，国内看护在400元/吨高位。面前中国对铜的需求依旧肃肃，8月未锻轧铜及铜材入口49.8万吨，同比增长26.4%。传统消耗旺季到来，国内现货市集逢低采购意愿加强；而库存偏低，市集病笃心机上升。Escondida铜矿工东说念主威迫歇工。欧央行加息75基点靴子落地；鲍威尔重申：历史警告咱们不要过早安稳计谋，当今需要强有劲行径。泰西央行收紧流动性以反抗通胀，扼制将来需求。关怀中国8月通胀、信贷数据。操作上暂先不雅望。

沪铝

9月8日沪铝主力合约日盘收涨1.67%，夜盘收跌0.16%；LME收涨1.61%。面前的主要矛盾结合在供应端，川渝地区电解铝企还是启动磨真金不怕火和复产，瞻望需要至少2个月，云南限电风云仍在发酵。跟着旺季到来，消耗或有环比改善，但不足往年同时水平。合座上看铝价上方有供应多余预期的压力，下方有阶段性减产带来的复旧，瞻望短期内铝价看护偏强荡漾。中历久看铝价仍有下行空间。需握续关怀消耗端和新增产能投产情况。

沪锌

9月8日沪锌主力2210合约收于24145元/吨，涨幅0.63%，夜盘涨1.08%，报24230元/吨，LME锌涨1.01%，报3151.5好意思元/吨。市集往复逻辑迟缓从供应逻辑向需求逻辑振荡，在国外需求出路阴雨的配景下，国内金九银十能否到来至关迫切，前期大范围的减产使得面前的供应端量称脆弱，给以价钱一定复旧，在消耗未能给出有用诱惑前，锌价或看护宽幅荡漾。

沪铅

9月8日沪铅主力2210合约收于15110元/吨，涨幅0.47%，夜盘跌1.09%，报14915元/吨，LME铅跌0.45%，报1900.5好意思元/吨。总体上，前期限电杀青，供需双增，再生利润对铅价保握复旧，然则中秋节前补库预期破裂，铅价或再度承压。

5.农产物与畜牧果品

油脂

隔夜CBOT豆类合座反弹，主要因往复商在USDA9月供需解说公布前迂回仓位。好意思豆价钱自8月底以来出现了一波7%傍边的回调，面前边临下周一将要公布的USDA9月供需解说，市集预期本次解说偏利多，因此往复商迂回仓位。把柄市集调研来看，平均预估本年好意思豆单产为51.5蒲/英亩，产量为44.96亿蒲，均低于USDA8月份预估的51.9蒲/英亩和45.31亿蒲；平均预估好意思豆期末库存为2.47亿蒲，略高于USDA8月份预估的2.45亿蒲。操作上，靠近中秋小长假以及下周一MPOB和USDA解说的公布，咱们提出此前油脂空单在解说公布前暂时赚钱了结，等解说公布后可再择机作念空。

豆粕/菜粕

豆粕现货基准地连云港价钱放手9月8日为4660元/吨，50多家饲企集体晓示加价，油厂挺粕心机昭着。但国外受阿根廷农民卖压音书影响，好意思豆回落。瞻望豆粕高位荡漾，操作上提出不雅望为主，恭候9月USDA解说诱惑。

鸡蛋

供应端：上半年国内蛋鸡产能自低位握续回升，但受制于饲料本钱大幅攀升，生息主体在二季度补栏偏严慎，合座鸡苗补栏水平偏低，这或将导致8月份起国内新开产蛋鸡数目下降，重叠中秋前后迎来淘汰鸡出栏岑岭，三季度后国内蛋鸡产能或将再度转为偏紧。需求端：跟着中秋相近，近几周销区鲜鸡蛋销量大幅增长，中秋备货季杀青后，需求端或将季节性转弱。本钱端：本年度蛋鸡饲料本钱大幅攀升，生息利润低于历史同时均值水平，或将握续影响下贱补栏心态。主要不雅点及策略提出：概括以上分析，咱们觉得8月份后国内鸡蛋供应将趋于下降，但受疫情等身分影响1-8月份的需求是不足往年同时的，后期需握续关怀供需两头的旯旮变化，从期货盘面看，面前01合约大幅贴水于现货，咱们觉得在将来供应下降，需求还未知的情况下过早地给出低估值并分裂理，操作上可逢低买入JD2201合约,套利方面提出1-5正套操作。

生猪

经验了7-8月的荡漾迂回，猪价遥远未能跌破20元/公斤，生猪供应减量已获得市集考证，跟着中秋、国庆双节将至重叠开学季的莅临需求端出现旯旮好转，另外肥猪与标猪价差握续走扩或将带动新一轮二次育肥与压栏增重，从而导致短期供需转为偏紧，不外值得属目标是如若近期二次育肥领域较大，则会带动近期的猪价高潮，但近期补栏二次育肥刚好在11-12月腌腊季变成大猪出栏，从而扼制腌腊季猪价高度，另外冻猪肉投放、发改委约谈猪企等音书或将打压市集心机，瞻望01合约短期或将以高位荡漾的走势为主，提出区间操作。

苹果

老富士方面：放手昨日，宇宙冷库库存富士库存量为32.26万吨，单周去库量为13.84万吨，环比减少2.9万吨，去库讲究，成交价钱稳固。早熟富士方面：昨日红将军上量昭着减少，果农对价钱不适意多存库或减少摘果量，价钱止跌企稳，局部市集价钱小幅反弹，但市集心机欠安，市集心机合座仍然偏弱，盘面劣势整理。短期红将军上量镌汰，客商也无间减少，供需双弱，现货价钱偏稳运步履主，盘面盘整为主。短期日内区间参与。

昨日红枣延续荡漾走势。新产季枣较旧年增产，但较闲居年份仍存减产，重叠结转库存镌汰预期，新枣供应才调或仍然偏紧步地。加向前期喀什地区连阴雨天气导致裂果加多，镌汰商品率预期，赞成仓单本钱预期，复旧盘面。但中秋节备货带动下前期现货价钱小涨后近期一直趋于稳固，现旅社单量较大，价钱短缺无间高潮能源。市集关于高价枣下贱邻接才调也莫得信心，盘面短缺其他驱动。短期看护区间荡漾想路。

昨日花生盘面偏强运行。近两日产区白沙花生往复未几，市集采购减少，短线需求拉动有限，把柄上量情况略显荡漾，面前河南新白沙通米10400-10600元/吨，大杂、鲁花八通货把柄质地9600-9800。跟着天气的好转，产区上量将迟缓加速，关怀河南地区大花生上市情况，消耗端个别油厂少许采购新季原料，大量油厂仍不雅望。无间关怀新米价钱走势和油厂需求。短期市集供应量偏少，现货价钱高位运步履主，回调短多为主。